1、市场指数有三种走势，三者可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要走势，整体向上或向下的走势被称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势是次级的折返走势。，是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要，是每天波动的走势。
2、主要走势代表整体的基本趋势，通常被称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
3、主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会经历三个主要阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段，卖压是反映出经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段，来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人都会急于对所持的一部分股票求现。
4、主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂着次级的折返走势，平均的持续期限长于两年。在此期限内，因为经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀，这阶段的股价上涨是基于期待与希望的。
5、次级折返走势，就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月。此期间内折返的幅度为前一个次级折返走势结束后之主要走势幅度的33%~66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势显然可能只是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。
6、投资者专注于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利能力。第一，如果长期趋势是向上的，投资者可在次级的折返走势卖空股票，矣喾动痞并在修正趋势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二，在上述操作中，也可以购买看跌期权或出售看涨期权。第三，由于知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，因此可以在有信心的情况下，度过这段修正走势。第四，也可以利用短期趋势决定买卖的价位，以提高投资的获利能力。
7、中期趋势对投资者来说较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能地减少损失。
