分级基金母基金、分级A和分级B的关系可以从两个角度来看：（1）交易方式（2）风险投资
交易方式
1、就交易方式而言，分级基金的母基金如同大多数股票型基金，可以通过柜台（即场外）进行申购赎回；上海证券交易所（简称为上交所，即场内）的母基金还可以进行买卖（即上市交易）。而大多数分级A和分级B是在交易所进行买卖交易的。
风险投资
1、就风险收益而言，投资于母基金的收益风险来源于母基金净值的波动（增加或抻吗笙匈减少）；而由于分级A约定了收益，因而分级A的投资者收益主要来翮堠江辰源于约定的收益率和分级A的价格波动；分级B的投资者在给予分级A投资者约定收益的同时，获得了更多的资金（即初始杠杆），因而其净值具备更大的波动性，也具备获取更高收益的能力。