1、 黄金自古以来就是全球通用的避险资产，俗话说得好：“盛世藏古董，乱世买黄金”。黄金之所以能够充当毁辔微谆避险资产、经久不衰，主要因为黄金能横跨国家、纵跨朝代，是不折不扣的硬通货。其他资产无论是古董，还是货币，只要换一个国家、换一个朝代，可能由于偏好的变化、法币的变化，导致一文不值。
2、 到了现代，黄金延续了其避险属性。除伊拉克战争之外，绝大多数战争时期黄金价格均出现了上涨。98年亚洲金融危机、2008年美国次贷危机前期和后期、2011年欧债危机等时期，黄金价格也出现了明显上涨。
3、 黄金确实有避险属性，但避险情绪是黄金的根本决定因素吗?最简单的反例是，避险情绪的代表指标VIX指数与黄金价格的相关性几乎为零。也就是说，除了几次重大的风险事件特例之外，黄金价格与避险情绪并无什么关联。
4、 黄金作为“避险资产”的代表，为何会与“风险资产”的代表原油走势趋同呢?答案是，两者趋势的决定因素是相同的，都取决于货币宽松程度和美元指数。其中，货币宽松程度与长期实际利率基本等价，即货币宽松程度越高，长期实际利率越低。
5、 全球央行的惯例是，一旦出现风险，应对措施都是放水，因此，对于风险事件，除“避险→黄金涨”这一简单逻辑外，还存在一个更重要的逻辑：“避险→货币宽松→黄金涨”。
6、 在美、欧央行共同收紧、美元指数横盘的情况下，黄金依然会下跌。这是因为，这种情况下货币政策收紧的不仅仅是美联储，还加上了欧央行，全球的加权利率长期预期会上调，对黄金的利空程度不比美元指数上行小。
7、 对于黄金来讲，唯一的机会是：市场暴跌倒逼美联储不敢加息，只要全球央行按兵不动，黄金以及风险资产就将获得共同的胜利。
8、 如果由于加息预期，导致资本市场表现太差，甚至传导至房地产和实体经济，进而导致美联储担忧“加息导蓟瑰藿璐致危机爆发”，则美联储可能被逼在宽松的道路上越走越远，或者至少长期按兵不动。这与博弈论中的“懦夫博弈”相似，在央行与市场两者博弈中，市场只有逼迫央行成为懦夫，才能避免出现央行紧缩、市场暴跌的局面。
